業(yè)績(jī)創(chuàng)十年新高 航空股受基金青睞

隨著上市公司2017年年報(bào)相繼披露，航空公司業(yè)績(jī)也逐步浮出水面。受益于需求增長(zhǎng)、人民幣升值等因素，三大航空公司凈利潤(rùn)創(chuàng)出近10年來(lái)新高。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，在行業(yè)需求依然強(qiáng)勁增長(zhǎng)的背景下，近期的市場(chǎng)調(diào)整為資金提供了較好的布局機(jī)會(huì)。

根據(jù)三大航空公司2017年年報(bào)，3家航空公司業(yè)績(jī)?nèi)€飄紅，其中中國(guó)國(guó)航營(yíng)收1213.63億元，上漲7.71%，凈利潤(rùn)72。 40億元，同比上漲6.26%;南方航空營(yíng)收1274.89億元，同比上漲11.05%，凈利潤(rùn)59.14億元，同比上漲16.97%;東方航空營(yíng)收1017.21億元，同比上漲3.21%，凈利潤(rùn)63.52億元，同比上漲40.91%。

國(guó)金證券分析師蘇寶亮認(rèn)為，航空公司凈利潤(rùn)大幅上漲，主要源于兩個(gè)方面：從供需角度看，2017 年國(guó)內(nèi)需求出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，國(guó)際航線供給增速持續(xù)收窄，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)國(guó)際航線客座率均出現(xiàn)同比正增長(zhǎng);從匯兌收益看，人民幣升值6%，航空公司大幅受益。“在民航需求仍快速增長(zhǎng)的背景下，預(yù)計(jì)今年三季度旺季票價(jià)同比上升潛力巨大，確定性較高。”

中國(guó)國(guó)航年報(bào)顯示，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但是受人均收入保持增長(zhǎng)、消費(fèi)逐步升級(jí)、中等收入群體興起、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)型、城鎮(zhèn)化推行等因素推動(dòng)，中國(guó)航空運(yùn)輸業(yè)仍處于成長(zhǎng)期，中國(guó)航空市場(chǎng)需求的驅(qū)動(dòng)力依然堅(jiān)挺，市場(chǎng)潛力巨大。根據(jù)中國(guó)民航局的預(yù)計(jì)，“十三五”期間我國(guó)航空市場(chǎng)仍有年均10%左右的增速。國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2024 年中國(guó)旅客運(yùn)輸需求將超過(guò)美國(guó)，成為全球最大的航空客運(yùn)市場(chǎng)。

春節(jié)以來(lái)，受市場(chǎng)風(fēng)格影響，航空股也遭遇調(diào)整。華創(chuàng)證券分析師吳一凡認(rèn)為，近期航空股股價(jià)調(diào)整，除了受市場(chǎng)風(fēng)格因素影響以外，也有對(duì)需求和供給端控制的擔(dān)憂，但民航局夏季航班排班增速僅3.2%，其中北上廣深一線機(jī)場(chǎng)同比增速僅1%，表明供給端依然被嚴(yán)格控制。

去年初就開(kāi)始布局航空股的某公募基金經(jīng)理認(rèn)為，在居民消費(fèi)升級(jí)大背景下，航空上座率居高不下，行業(yè)景氣度不斷提升，近期的調(diào)整為布局提供了好時(shí)機(jī)。“盡管油價(jià)上漲推高了航空公司運(yùn)營(yíng)成本，但供需持續(xù)改善，票價(jià)提升確定性高，航油成本增加完全會(huì)被覆蓋，在業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，航空股投資價(jià)值顯現(xiàn)。”

滬上某擅長(zhǎng)周期股的基金經(jīng)理認(rèn)為，從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看，航空股安全邊際相對(duì)充足，下跌空間有限，在行業(yè)景氣度持續(xù)向上的情況下，從風(fēng)險(xiǎn)收益比看，當(dāng)下是較好的布局時(shí)機(jī)。

從基金布局情況看，三大航空公司年報(bào)顯示，在去年四季度的飆漲行情中，多只價(jià)值風(fēng)格基金大幅加倉(cāng)航空股。資產(chǎn)管理規(guī)模超百億元的博時(shí)主題行業(yè)基金，去年四季度大幅加倉(cāng)航空股，東方航空、中國(guó)國(guó)航、南方航空首次出現(xiàn)在該基金前十大重倉(cāng)股中;歷史業(yè)績(jī)優(yōu)異的長(zhǎng)信內(nèi)需成長(zhǎng)基金，去年四季度也大幅加倉(cāng)中國(guó)國(guó)航，截至去年底，持股數(shù)量為1240萬(wàn)股。