上市保險公司收益大幅下滑 投資收益減近五成

近日，四大上市保險公司發(fā)布中報。中報顯示，資本市場的快速波動讓上市險企的投資收益大幅縮水，凈利、收益率大幅下滑。為此，上市險企積極尋求穩(wěn)健配置資產(chǎn)，銀行理財產(chǎn)品成為追逐的對象。同時，不少保險公司開始尋求其他類型投資來提高投資收益率，投資更趨多元化。

凈利潤大幅下滑

中國保險協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，受累于銀行降息、股市低迷，保險業(yè)上半年經(jīng)營效益明顯下降，保險公司預計利潤總額1055.86億元，同比減少1241.99億元，下降54.05%。其中，中國人壽(行情601628,買入)、中國平安(行情601318,買入)、新華保險(行情601336,買入)、中國太保(行情601601,買入)四大上市險企實現(xiàn)凈利650億元，占比近五成。

中報顯示，四家上市險企今年上半年合計實現(xiàn)保費收入7519.06億元，較去年同期的 6301.25億元增長19.33%；實現(xiàn)歸屬股東凈利潤606.46億元，整體下滑27.96%，其中中國人壽和新華保險的下滑幅度均超過50%。

其中，上半年4家保險上市公司除了中國平安實現(xiàn)凈利潤407.76億元，同比增長17.7%外，其他3家凈利潤均出現(xiàn)大幅下滑。中國人壽凈利潤103.95億元，同比下降67.0%；中國太保凈利潤 61.4億元，同比下降45.6%；而新華保險凈利潤67.52億元，同比下降幅度在50%左右。相比較，國壽凈利下滑最大，超過了行業(yè)下滑平均值。

不過，中國平安因銀行業(yè)務以及信托、資管、互聯(lián)網(wǎng)金融方面的拉動，凈利潤實現(xiàn)逆勢增長，上半年凈利達到407.76億元，同比增長17.7%。其中，平安壽險對凈利貢獻最大，達到160億元。

中國平安表示，互聯(lián)網(wǎng)金融及其他業(yè)務對平安凈利增長功不可沒，互聯(lián)網(wǎng)金融板塊經(jīng)過多年的培育，其價值已逐步顯現(xiàn)，并開始為集團貢獻利潤。

投資收益減近五成

中報顯示，各保險公司均將凈利下滑歸咎于“資本市場低迷，受投資收益下降以及準備金折現(xiàn)率變動的影響。”浙商證券研報則認為，這主要是受上半年經(jīng)濟下行壓力的影響，特別是上半年資本市場大幅波動和利率下行的疊加，造成投資收益下滑，大幅減少了投資對中報利潤的貢獻。

投資收益在去年成為業(yè)績增長發(fā)動機，今年卻成為業(yè)績下滑的主要原因之一。據(jù)統(tǒng)計，四家上市險企上半年合計實現(xiàn)總投資收益1268.03億元，同比下滑47.49%。

其中，中國平安今年上半年共實現(xiàn)總投資收益380.28億元，同比下滑51.43%，下滑幅度位居第一；中國人壽和新華保險的總投資收益下滑比例也超過40%，分別達49.10%和48.24%，即分別實現(xiàn)總投資收益508.41億元和162.93億元。中國太保的投資收益下滑幅度低于40%，共216.41億元，同比下滑31.94%。

投資收益率方面，新華保險的總投資率繼續(xù)位居第一，但比去年同期的10.5%總收益率下降了5.2個百分點，達到5.3%，中國太保、中國人壽和中國平安的總投資收益率分別達4.7%、4.36%和4.4%，同比下降1.9個、4.98個和3.3個百分點。

面對低利率環(huán)境和股市動蕩，上市險企積極尋求穩(wěn)健配置資產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，至6月底，中國人壽債券配置比例 由 去 年 底 的 43.55%提 高 至45.67%，定期存款配置比例由24.59%下調(diào)至21.02%，股票和權益類基金投資配置比例由9.34%下調(diào)至7.96%，金融產(chǎn)品投資配置由7.44%提高至8.94%。太保、新華的存款也在下降，大幅提高對債券的配置。中國人壽人士解釋，銀行利息下調(diào)是減少存款的主要原因，盡管債券違約不斷出現(xiàn)，但總體而言風險可控。

與此同時，銀行理財產(chǎn)品成為追逐的對象。如平安在固定收益類投資和權益類投資列項中，均出現(xiàn)了理財產(chǎn)品的投資，合計投資達到了1458億元。

投資更趨多元化

經(jīng)營效益大幅度下降，迫使不少保險公司開始尋求其他類型投資來提高投資收益率，投資更趨多元化。

截至目前，中國人壽境外投資規(guī)模76億美元，隨著大環(huán)境日趨開放，海外投資未來發(fā)展?jié)摿Υ?，中國人壽將不斷加大境外投資力度與規(guī)模。境外并購項目也是中國人壽的關注點。

中國平安則將在多元投資方面加大力度，包括互聯(lián)網(wǎng)金融、平安好醫(yī)生、陸金所等。

中國太保下半年會繼續(xù)加大對第三方資產(chǎn)管理業(yè)務的投入。中報顯示，中國太保的第三方資產(chǎn)管理業(yè)務收入達3.60億元，同比增長30.0%。中國太保相關負責人明確表示，第三方資產(chǎn)管理業(yè)務是當下保險資管開源引流的重要方式，對利潤的貢獻重要且穩(wěn)定。

一位保險業(yè)內(nèi)人士指出，目前行業(yè)積極調(diào)整業(yè)務結構，由于經(jīng)濟下滑，險企很難找到風險低、收益符合預期的投資項目。此前保險業(yè)一直野蠻生長，大量收取保費再去尋找投資項目，顯得較為盲目，而未來則將逐漸轉變?yōu)橛蓪I(yè)的團隊進行投資項目研究，然后評估投資額度，通過發(fā)行保險產(chǎn)品收取保費來募集資金。目前保險資金在找到投向，如銀行理財產(chǎn)品、信貸資產(chǎn)支持證券、信托集合計劃、基礎設施投資計劃、不動產(chǎn)投資計劃之后，才上線相對應的保險理財產(chǎn)品，這在很大程度上可以保證投資的穩(wěn)健性。