期貨午盤(pán)：期債多空激烈爭(zhēng)奪 臨近午間再度轉(zhuǎn)跌

期貨午間收盤(pán)，黑色系震蕩分化，熱卷漲超1%，動(dòng)力煤、焦煤跌超1%;有色金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，滬銅、滬鉛、滬鋅漲超1%，但滬鋁跌近1%;化工系多數(shù)走低，聚丙烯跌超3%，PVC、甲醇跌近3%，而橡膠漲超3%。

國(guó)債期貨方面，今日早間國(guó)債期貨大幅震蕩，多空雙方陷入激烈爭(zhēng)奪。臨近午盤(pán)，十年期國(guó)債期貨主力合約T1703、五年期國(guó)債期貨主力合約TF1703雙雙翻綠，并創(chuàng)下日內(nèi)新低。

東吳證券認(rèn)為，債市當(dāng)前主導(dǎo)邏輯并不在基本面復(fù)蘇節(jié)奏，關(guān)鍵看流動(dòng)性局面。流動(dòng)性沖擊、代持引起的信用沖擊暫時(shí)過(guò)去，但這些問(wèn)題在長(zhǎng)期其實(shí)并沒(méi)有解決，央行已經(jīng)開(kāi)始加快收緊信用的步伐，場(chǎng)外代持已經(jīng)納入監(jiān)管范圍，我們短期對(duì)債市的流動(dòng)性局面仍然保持謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)春節(jié)前后債市流動(dòng)性會(huì)出現(xiàn)邊際改變，利率存在一定的交易機(jī)會(huì)。

國(guó)金證券稱，金融去杠桿依然在進(jìn)行、資金面總體趨嚴(yán)，一季度使得具有一定配置價(jià)值的利率債的收益率下行空間非常小。他指出，2017年利率債趨勢(shì)性機(jī)會(huì)需等到經(jīng)濟(jì)下行態(tài)勢(shì)確立，貨幣重回寬松之后。從操作層面看，建議一季度防御為上，兩年以內(nèi)短久期債券是目前優(yōu)選，杠桿建議維持低位。