Snap登陸紐交所：股票獲超額認(rèn)購(gòu)，開(kāi)盤(pán)即漲41%

3月2日晚間，美國(guó)閱后即焚應(yīng)用Snapchat母公司Snap今日登陸紐交所，股票代碼“SNAP”，開(kāi)盤(pán)價(jià)24美元，較17美元的發(fā)行價(jià)上漲41.2%。以開(kāi)盤(pán)價(jià)計(jì)算，Snap的市值達(dá)到336億美元。

Snap的首次公開(kāi)招股是自2014年阿里巴巴集團(tuán)IPO以來(lái)，美國(guó)證券市場(chǎng)最大的科技企業(yè)IPO，也是自2012年5月Facebook上市之后美國(guó)企業(yè)最大規(guī)模的IPO。

Snap周三將發(fā)行價(jià)定為17美元，超出此前確定的14美元至16美元的指導(dǎo)發(fā)行價(jià)格區(qū)間。按照17美元的發(fā)行價(jià)計(jì)算，Snap估值為238億美元。

股票獲超額認(rèn)購(gòu)

2月底，Snap開(kāi)啟IPO路演，先后與倫敦、波士頓以及紐約等地的投資者進(jìn)行了多次見(jiàn)面。

BI消息稱(chēng)，Snap受到投資者的追捧，有超過(guò)100億美元資金對(duì)其即將發(fā)行的股票進(jìn)行認(rèn)購(gòu)，而其募集額約32億美元，這意味著至少存在68億美元的超額認(rèn)購(gòu)。

華爾街日?qǐng)?bào)稱(chēng)，Snap的IPO最終獲得3倍認(rèn)購(gòu)。因此，該公司上調(diào)發(fā)行價(jià)至17美元，超過(guò)原定的14美元-16美元的發(fā)行價(jià)區(qū)間。

負(fù)責(zé)SnapIPO事宜的主承銷(xiāo)商為摩根士丹利、高盛、德意志銀行以及摩根大通。

市場(chǎng)分析師和投資人希望Snap股價(jià)在上市首日能夠表現(xiàn)的強(qiáng)勁一些，從而為科技獨(dú)角獸陸續(xù)進(jìn)行首次公開(kāi)招股奠定良好的基礎(chǔ)。不過(guò)美國(guó)最大的兩家科技獨(dú)角獸公司Uber和Airbnb，今年還不會(huì)進(jìn)行首次公開(kāi)招股。

一些觀(guān)察人士希望，Snap成功的首次公開(kāi)招股能夠吸引一些大型科技初創(chuàng)公司進(jìn)行首次公開(kāi)招股。

今年進(jìn)行首次公開(kāi)招股的獨(dú)角獸公司將包括流媒體音樂(lè)服務(wù)提供商Spotify，數(shù)據(jù)分析公司Palantir，以及圖片社交網(wǎng)絡(luò)Pinterest。

用戶(hù)忠誠(chéng)度

Snap的主流產(chǎn)品Snapchat已在年輕用戶(hù)群體中非常流行。這款智能手機(jī)應(yīng)用已擁有1.58億日活躍訪(fǎng)問(wèn)用戶(hù)，該公司去年的營(yíng)收達(dá)到了4.405億美元。不過(guò)Snapchat的增長(zhǎng)速度正在放緩。去年第四季度，Snapchat的用戶(hù)同比增長(zhǎng)了48%，低于第三季度的63%，低于第二季度的66%。

Snap去年的營(yíng)收達(dá)到4.0484億美元，較上年的5866萬(wàn)美元增長(zhǎng)了近600%。與Facebook一樣，Snap幾乎所有的營(yíng)收都來(lái)自于廣告業(yè)務(wù)。Snap目前仍處于虧損之中，去年的虧損達(dá)到5.146億美元，虧損幅度超過(guò)2015年的3.729億美元。

風(fēng)投公司nhattanVenturePartners此前發(fā)布報(bào)告稱(chēng)，雖然Snap擁有龐大的用戶(hù)群體，但他們的忠誠(chéng)度是主要顧慮。Snap用戶(hù)主要為年齡在18歲至34歲的青年用戶(hù)。該公司的招股說(shuō)明書(shū)顯示，隨著時(shí)間的推移，這部分用戶(hù)群體的參與度可能會(huì)出現(xiàn)下滑。

Snap的招股說(shuō)明書(shū)顯示，去年第四季度，Snapchat日均活躍用戶(hù)同比增幅首次低于50%。

Snap高管在路演中把用戶(hù)增速放緩的問(wèn)題歸咎為Android版應(yīng)用的問(wèn)題，該公司在招股說(shuō)明書(shū)中已提到過(guò)這一問(wèn)題。

盡管對(duì)Snap的用戶(hù)增長(zhǎng)感到擔(dān)憂(yōu)，但該公司愿意前往倫敦舉辦路演活動(dòng)仍給當(dāng)?shù)氐幕鸾?jīng)理們留下了深刻印象。此前，F(xiàn)acebook和Twitter都未向歐洲投資人提供機(jī)會(huì)，于上市前在該地區(qū)舉辦路演活動(dòng)。

90后創(chuàng)始人

在上市之后，該公司聯(lián)合創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官埃文·斯皮格（EvanSpiegel）將持有Snap44.3%的投票權(quán)。這是因?yàn)镾nap效仿Facebook為公司設(shè)置了多層股權(quán)結(jié)構(gòu)。

Snap本次將發(fā)行不帶有投票權(quán)的A級(jí)普通股。Snap股權(quán)結(jié)構(gòu)分為三類(lèi)：A級(jí)、B級(jí)和C級(jí)。除表決權(quán)、轉(zhuǎn)換權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)外，各級(jí)普通股是相同的。任何參與Snap首次公開(kāi)招股并買(mǎi)入A級(jí)普通股的投資人都不被授予投票權(quán)。

每股B級(jí)普通股享有1股投票權(quán)，有資格轉(zhuǎn)換為1股A級(jí)流通股。每股C級(jí)流通股享有10股投票權(quán)，可以有資格轉(zhuǎn)換為1股B級(jí)普通股。Snap的C級(jí)普通股持有人為公司創(chuàng)始人、高管以及董事。

如果按照每股17美元的發(fā)行價(jià)發(fā)行股票，斯皮格的個(gè)人資產(chǎn)將超過(guò)44億美元，成為全球最年輕的億萬(wàn)富豪之一。

斯皮格如今只有26歲，比扎克伯格年輕了6歲。不過(guò)以這種方式來(lái)安排薪酬存有一定的缺陷。如果投資人認(rèn)為Snap的估值過(guò)高，或者是不滿(mǎn)獲得無(wú)投票權(quán)股票，斯皮格的個(gè)人凈資產(chǎn)可能會(huì)出現(xiàn)大幅的縮水。

另外一位創(chuàng)始人為28歲的墨菲（BobbyMurphy），其擔(dān)任CTO，上市后的個(gè)人資產(chǎn)也將超過(guò)38億美元。