2024年銀行理財(cái)子公司“萬(wàn)億俱樂(lè)部”再擴(kuò)容

隨著銀行年報(bào)陸續(xù)公布，銀行理財(cái)子公司2024年經(jīng)營(yíng)情況逐漸浮出水面。截至4月14日發(fā)稿時(shí)，共有19家理財(cái)子公司業(yè)績(jī)揭曉。截至2024年末，其產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)為23.42萬(wàn)億元，較上年末的20.46萬(wàn)億元增長(zhǎng)逾14%。其中，兩家頭部公司招銀理財(cái)、興銀理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模下滑，而中郵理財(cái)、民生理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模則躍升至萬(wàn)億級(jí)。至此，2024年銀行理財(cái)子公司“萬(wàn)億俱樂(lè)部”成員已達(dá)13家。

六大行理財(cái)子產(chǎn)品規(guī)模均超萬(wàn)億

已披露經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)的19家銀行理財(cái)子公司，其產(chǎn)品規(guī)模總額占據(jù)銀行理財(cái)總規(guī)模的78%，14%的規(guī)模增幅也高于行業(yè)平均水平?！吨袊?guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2024年）》顯示，截至2024年末，銀行理財(cái)市場(chǎng)存續(xù)規(guī)模為29.95萬(wàn)億元，較年初增長(zhǎng)11.75%。

具體來(lái)看，目前產(chǎn)品規(guī)模超過(guò)2萬(wàn)億元的理財(cái)子公司仍只有招銀理財(cái)和興銀理財(cái)，但值得注意的是，這兩家頭部公司2024年產(chǎn)品規(guī)模都逆勢(shì)下滑。截至2024年末，招銀理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模為2.47萬(wàn)億元，較上年末的2.55萬(wàn)億元下降3.14%；興銀理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模約為2.18萬(wàn)億元，較上年末的2.26萬(wàn)億元下降3.65%。

與此同時(shí)，信銀理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、工銀理財(cái)、中銀理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模正在逼近2萬(wàn)億元，與頭部?jī)杉依碡?cái)子公司的差距迅速縮窄。數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，上述四家理財(cái)子產(chǎn)品規(guī)模分別為1.99萬(wàn)億元、1.96958萬(wàn)億元、1.96135萬(wàn)億元和1.88萬(wàn)億元，而2023年末均在1.5萬(wàn)億元至1.8萬(wàn)億元之間。

此外，中郵理財(cái)、民生理財(cái)也躋身“萬(wàn)億俱樂(lè)部”。截至2024年末，其產(chǎn)品規(guī)模分別為1.02253萬(wàn)億元和1.01567萬(wàn)億元，上年末分別為7764.99億元和8684.74億元。

從產(chǎn)品規(guī)模同比增幅來(lái)看，大多數(shù)國(guó)有大行理財(cái)子公司增勢(shì)迅猛。中郵理財(cái)、交銀理財(cái)增幅均超過(guò)30%，農(nóng)銀理財(cái)、工銀理財(cái)、中銀理財(cái)則分別增長(zhǎng)了24.08%、22.01%和15.26%。

多家產(chǎn)品規(guī)模高增的理財(cái)子公司都提及積極拓展行外代銷。中郵理財(cái)方面在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在渠道拓展方面，中郵理財(cái)以客戶清單法、數(shù)字網(wǎng)格法為牽引，實(shí)現(xiàn)客戶服務(wù)和營(yíng)銷體系新突破。2024年，中郵理財(cái)開展“走進(jìn)理財(cái)子 財(cái)富伴你行”系列活動(dòng)，全年共接待11個(gè)省份、22批、超500位渠道人員走進(jìn)公司開展面對(duì)面業(yè)務(wù)交流。郵銀渠道客戶數(shù)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，累計(jì)客戶數(shù)達(dá)1610.56萬(wàn)戶，增幅28.28%，創(chuàng)歷史新高；行外零售渠道多點(diǎn)發(fā)力，形成國(guó)有大行、股份行、互聯(lián)網(wǎng)銀行、城農(nóng)商行全面布局的代銷渠道格局，代銷規(guī)模年增98.10%，居行業(yè)前列；機(jī)構(gòu)理財(cái)大客戶服務(wù)模式持續(xù)突破，存量規(guī)模達(dá)1380.19億元。

交銀理財(cái)也積極拓展行外代銷。2024年末，行外代銷產(chǎn)品余額達(dá)9316.34億元，在16179.70億元全部產(chǎn)品規(guī)模中的占比達(dá)57.58%，初步建立了以母行為主體，開放、多元的全渠道體系。

從整個(gè)行業(yè)趨勢(shì)看，理財(cái)公司合作代銷機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)。《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)年度報(bào)告（2024年）》顯示，2024年12月全市場(chǎng)有562家機(jī)構(gòu)代銷了理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，較年初增加71家。

5家公司凈利潤(rùn)增幅超20%

數(shù)據(jù)顯示，2024年，18家理財(cái)子公司（剔除恒豐理財(cái)未披露2023年數(shù)據(jù)）共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)255.52億元，同比增長(zhǎng)8.97%。招銀理財(cái)和興銀理財(cái)凈利潤(rùn)仍占據(jù)前兩位，但增幅并不突出。

招商銀行年報(bào)顯示，截至2024年末，招銀理財(cái)總資產(chǎn)為240.71億元，凈資產(chǎn)為231.02億元；報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)27.39億元。從絕對(duì)值看，招銀理財(cái)27.39億元的凈利潤(rùn)依然領(lǐng)先其他理財(cái)子，但較其上年的31.90億元大幅下滑14.14%。

興業(yè)銀行年報(bào)顯示，截至2024年末，興銀理財(cái)總資產(chǎn)為179.52億元，所有者權(quán)益為173.13億元；報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.21億元，凈利潤(rùn)為26.94億元。對(duì)比2023年數(shù)據(jù)，營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)了7.09%、4.34%。相較半數(shù)以上理財(cái)子公司凈利潤(rùn)增幅都在10%以上，興銀理財(cái)這一數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平。

從凈利潤(rùn)增幅看，浦銀理財(cái)暫居首位。數(shù)據(jù)顯示，2024年，浦銀理財(cái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.77億元、凈利潤(rùn)11.61億元，分別較上年增長(zhǎng)112.35%、158.57%。此外，渝農(nóng)商理財(cái)、農(nóng)銀理財(cái)、中郵理財(cái)、中銀理財(cái)凈利潤(rùn)增幅都在20%以上。

其中，中郵理財(cái)營(yíng)收、凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)20%以上的增幅。郵儲(chǔ)銀行年報(bào)顯示，截至2024年末，中郵理財(cái)資產(chǎn)總額為139.78億元，凈資產(chǎn)為137.20億元；報(bào)告期內(nèi)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.25億元，同比增長(zhǎng)21.74%，凈利潤(rùn)10.30億元，同比增長(zhǎng)22.47%。

整體來(lái)看，銀行理財(cái)子公司持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)品創(chuàng)新，通過(guò)優(yōu)化投資策略、豐富產(chǎn)品類型等多元舉措，提升投資者獲得感。

中郵理財(cái)方面表示，在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，中郵理財(cái)聚焦提升收益，多資產(chǎn)多策略創(chuàng)新成果突出。加強(qiáng)信用挖掘，非金融信用債占比81.00%，高于行業(yè)平均；開發(fā)策略47余種，其中指數(shù)量化衍生品等復(fù)雜類策略8種，實(shí)現(xiàn)ETF（交易型開放式指數(shù)基金）、黃金、衍生品、REITs等多元化資產(chǎn)配置。在母行與行外渠道發(fā)行陸港紅利、目標(biāo)盈、防御指數(shù)、黃金自動(dòng)觸發(fā)、紅利科技輪動(dòng)、QDII投資等固收+創(chuàng)新策略產(chǎn)品，累計(jì)發(fā)行規(guī)模超80億元，產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。

招銀理財(cái)則匹配投資者的多元配置需求，推出并持續(xù)豐富“理財(cái)夜市”、理財(cái)定投、“隨心投目標(biāo)盈”等創(chuàng)新模式，切實(shí)提升投資者獲得感。工銀理財(cái)表示，堅(jiān)持以客戶為中心的發(fā)展理念，以打造人民滿意的理財(cái)公司為目標(biāo)，聚焦客戶需求，創(chuàng)新理財(cái)定投、7×24小時(shí)快贖、“智享還”“理財(cái)夜市”等特色功能，豐富大灣區(qū)、慈善、養(yǎng)老等主題產(chǎn)品布局，推出目標(biāo)止盈、區(qū)間盈等特色機(jī)制。

展望2025年銀行理財(cái)市場(chǎng)

展望2025年，在國(guó)內(nèi)低利率環(huán)境下，銀行理財(cái)市場(chǎng)將呈現(xiàn)出怎樣的特點(diǎn)和變化？民生證券固收譚逸鳴團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2025年，絕對(duì)收益率下行、高票息資產(chǎn)的稀缺將繼續(xù)掣肘資產(chǎn)端的配置行為，進(jìn)而將對(duì)銀行理財(cái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)和規(guī)模增長(zhǎng)持續(xù)形成約束，“穩(wěn)規(guī)模”壓力增加。

“但我們認(rèn)為2025年理財(cái)負(fù)債端規(guī)模增長(zhǎng)仍可期。”民生證券固收譚逸鳴團(tuán)隊(duì)分析稱，一方面，隨著存款利率的持續(xù)調(diào)降，比價(jià)效應(yīng)將對(duì)理財(cái)規(guī)模形成支撐；另一方面，股市對(duì)理財(cái)負(fù)債端的資金分流效應(yīng)并不絕對(duì)。資產(chǎn)端的配置壓力將加大，短期內(nèi)或?qū)⒗^續(xù)增配兼具流動(dòng)性和收益性的資產(chǎn)，中長(zhǎng)期來(lái)看權(quán)益類資產(chǎn)或成為增厚收益的重要抓手，向資產(chǎn)配置和策略運(yùn)用要收益。